对于全球奢侈品市场而言，自新冠疫情以来，中东在过去几年里已成为某种意义上的“救命稻草”。
伯恩斯坦最新报告显示，中东贡献全球奢侈品销售额的 6%，若以高净值客群口径测算，占比接近 10%。2025 财年，该区域更以 6%–8% 的有机增速成为全球奢侈品市场增长最快地区，而伴随着地缘摩擦，这一增长趋势或将面临终结，伯恩斯坦预计，中东冲突将使该区域的 3月份奢侈品销售额减半。
伯恩斯坦高级研究分析师 Luca Solca 指出：“中东本是 2026 年周期内奢侈品行业为数不多的确定性增长支柱，此次地缘冲突的爆发时点，对行业而言尤为棘手。”
本轮地缘摩擦的冲击已全面显现，不仅深度影响中东本土奢侈品市场，更对全球奢侈品行业形成广泛的连锁反应。
动荡持续，
奢侈品消费动荡呈现区域分化
在不断动荡的局势下，实际情况比全面的区域危机更为复杂，并且每天都在变化。该地区零售商的报告显示，沙特阿拉伯市场表现坚挺，冲突以来首次基本未受中断；土耳其市场同样维持稳定运行。
阿联酋与沙特作为中东奢侈品核心市场，整体运营态势相对平稳。作为区域核心市场的阿联酋，多数奢侈品购物中心及精品店正常经营，两国合计坐拥中东半数以上奢侈品门店，整体运营基本平稳。
而小型海湾区域所遭受的冲击最为突出。巴林成为门店运营最不稳定的市场，关店数量居首；卡塔尔、科威特紧随其后，经营压力显著加大。
尽管部分区域的门店尚未关闭，但游客锐减也为奢侈品零售业造成了业务危机。阿联酋占据中东奢侈品零售 60% 的销售额，市场权重凸显。以部分品牌为例，其阿联酋客群结构为本地居民、外籍人士与游客各占三分之一；如今受地缘摩擦影响，游客客源已近乎“枯竭”。
与此同时，机场零售渠道的客流修复成为重要难题。伯恩斯坦数据显示，中东机场门店占区域零售网络比重达 9%。作为全球第二繁忙机场，迪拜国际机场国际旅客占比高达 92%，冲突前曾是众多奢侈品牌全球盈利能力最强的单店载体之一。目前相关门店虽已恢复营业，但客流量修复仍面临漫长挑战。
此外，行业内部呈现明显的品类韧性差异，珠宝板块的抗风险能力显著优于时尚品类。当前珠宝品类整体抗风险能力显著优于时尚行业，主要得益于不确定性环境下投资者转向黄金等避险资产，金价上行进一步为板块提供支撑。
综上，地缘冲击已直接传导至销售业绩与资本市场表现。伯恩斯坦预计，受旅游业全面受挫影响，3 月中东地区奢侈品销售额或将环比腰斩，进而拖累 2026 年第一季度行业整体业绩约 100 个基点。该机构同时指出，自 2 月底以来奢侈品板块的普遍回调，已基本在股价中消化这一负面冲击。
欧洲旗舰店面临间接冲击
除中东区域外，持续升级的地缘冲突对欧洲旗舰店的影响也逐渐显现。伯恩斯坦报告显示，全球 30% 的奢侈品销售额来自旅行消费；海湾国家消费者已成为主要的跨境购买人群，其免税消费规模从 2019 年全球第八位跃升至 2024 年第三位。
伯恩斯坦高级研究分析师 Luca Solca 表示：“美元走弱已导致美国游客在欧洲消费回落，旅游支出趋势已然逆转；地缘冲突持续发酵，或将进一步抑制海湾等高净值客群在欧洲的跨境出行与消费，使欧洲旅游零售承压进一步加剧。”
若地缘摩擦长期延续，将对全球经济与奢侈品消费产生更深层影响。Luca Solca 进一步分析称：“若冲突持续两个月或更短时间，或许仍可承受相关冲击带来的压力，对年度 GDP 增长的负面影响相对有限；但一旦冲突延续超过两个月，且油价维持高位，我们将需要下调 2026 财年全球非必需消费品支出预期。”
从长期格局来看，此次冲突或将加速中东奢侈品市场的结构性转变，进一步强化沙特阿拉伯的主导地位。Luca Solca 指出：“无论本轮地缘冲突如何演进，沙特相对于周边国家的市场重要性都将持续提升。” 伯恩斯坦数据也支撑这一判断 ：Zegna、Brunello Cucinelli 均计划年内于利雅得开设新店，沙特时尚委员会也在 “2030 愿景” （Vision 2030）框架下，持续推进本土奢侈品生态体系的构建。
短期来看，区域零售分化、客流承压及欧洲旅游零售的次生冲击仍将持续，行业面临短期业绩与不确定性的双重挑战；长期而言，冲突将加速中东奢品市场结构性迭代，沙特的主导地位会进一步凸显。
对全球奢侈品牌而言，适配区域分化、把握沙特布局机遇、平衡短期风险与长期增长，是穿越周期的关键，中东奢品市场的后续演变值得行业持续关注。WWD
内容策划华意明天时尚内容中心
撰文易辰
责编 Yalta Du
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